التحليل المالي للكابلات السعودية عام 2001م

تحيل - عبدالإله العبيد

أصدرت الشركات المساهمة السعودية قوائمها المالية للعام المالي 2001م، ونظراً لما تمثله هذه القوائم من أهمية للمستثمر بسوق الأسهم المحلية وللاقتصاد الوطني، تقوم جريدة الرياض بتقديم قراءة مالية للقوائم المالية لهذه الشركات، علماً بأن هذ القراءات لا تعتبرتوصيات  لبيع أو شراء أي من الأسهم دون ادنى مسؤولية على  الجريدة و المحلل عن أي من القرارات الاستثمارية.
وفيما يلي نقدم لكم قراءة في القوائم المالية  لشركة الكابلات السعودية من العام 2001م.

مقدمة:
تأسست شركة الكابلات السعودية في عام 1975م كشركة ذات مسؤولية محدودة وفي عام 1988م تم تحويلها إلى شركة مساهمة، ويبلغ رأس المال المصرح به والمدفوع خمسمائة مليون ريال بعدد عشرة ملايين سهم قيمة اسمية  50ريالاً للسهم  وقيمة دفترية تقل عن القيمة الاسمية أكثر من ثلاثة ريالات بلغت , 467ريالاً، هذا وقد بلغت القيمة السوقية لأسهم الشركة ما يقارب خمسمائة مليون ريال في نهاية شهر يونيو 2002م بسعر سوقي يتجاوز الخمسين ريالاً بقليل.

أولاً - قراءة في ميزانية الشركة المقارن للعام المالي 2001م:
يتضح لنا انخفاض موجودات الشركة أكثر من  110مليون ريال،  ناتجة عن انخفاض الموجودات المتداولة وذلك في بند المصروفات المدفوعة مقدماً والذي انخفض من  178مليون ريال الى  39مليون ريال نتيجة استلام كامل التعويضات المستحقة عن الدعوى القضائية ضد شركة  اتصالات امريكية، كما ان باقي بنود الموجودات المتداولة  تتركز في بند الارصدة المدينة والذي بلغ  378مليون ريال منها  81مليون ريال تم التنازل عنها لأحد البنوك  مع حق الرجوع، و 125مليون ريال مستحقة  من جهات حكومية  ومؤسسات خاصة، هذا وقد بلغت المبالغ المستحقة لعقود تم تنفيذها  126مليون ريال منخفضة  15مليون ريال فقط عن العام الماضي!! كما ارتفعت البضاعة في المخازن اكثر من ثلاثين مليون ريال الى  341مليون ريال وبنسبة تجاوزت 73% من حقوق الملكية يتم تمويلها عن طريق القروض التي تجاوزت النصف مليار ريال، كما لغت استثمارات الشركة طويلة الأجل  135مليون ريال تتركز في اوراق مالية متاحة للبيع بلغت تكلفة الاستثمار اكثر من  120مليون ريال في حين بلغت خسائر تقييمه غير المحقة لعدم البيع  36مليون ريال خلال العام السابق يتم تخفيض حقوق الملكية بها الى ان يتم بيعها، اما اصول الشركة الثابتة فقد بلغت  330مليون ريال.
المطلوبات.. بلغت مطلوبات الشركة  720مليون ريال منخفضة اكثر من مائة مليون نتيجة انخفاض الدائنين والمصروفات المستحقة أكثر من  100مليون ريال والتي بلغت  207مليون ريال اما بند القروض طويلة وقصيرة ومستحقة الدفع فقد تجاوزت حقوق الملاك بأكثر من  80مليون ريال حيث بلغت  540مليون ريال مرتفعة  65مليون ريال عن الفترة المقابلة هذا وقد تجاوزت القروض والتسهيلات البنكية القيمة السوقية للشركة بأكثر من اربعين مليون ريال ويبلغ نصيب السهم منها  54ريالاً كما يبلغ المستحق منها  149مليون ريال والقصير الأجل  271مليون ريال في حين يبلغ القرض الطويل الأجل   123مليون ريال.
حقوق الملكية..
انخفضت حقوق الملكية  36مليون ريال نتيجة لخسائر الاستثمارات غير المحققة نتيجة لعدم البيع للأوراق المالية المكون الأساسي للمحفظة الاستثمارية، هذا وقد بلغت حقوق الملكية  467مليون ريال منخفضة  من  501مليون ريال في  عام 2000م.
ثانياً: قراءة في قائمة الدخل المقارنة عن العام المالي 2001م:
حققت الشركة خسائر تشغيلية تجاوزت  64مليون ريال حيث بلغت ايرادات الشركة ما يقرب المليار ريال كما بلغت المصاريف التشغيلية  840مليون ريال كما بلغت الاعباء المالية الناتجة عن قروض الشركة   51مليون ريال وبلغت المصاريف الادارية والعمومية والتوزيعية اكثر من  100مليون ريال، ولكن نظراً لتوقيع الشركة لمخالصة نهائية عن الدعوى المرفوعة ضد احدى شركات الاتصالات الأمريكية واستلامها للمبالغ المتبقية من باقي التعويضات التي تجاوزت  300مليون ريال والتي تم استلام  223مليون ريال خلال العامين السابقين ذهبت لمقابلة الخسائر التشغيلية للشركة لم يضف أي منها الى حقوق المساهمين، الجدير ذكره هنا ان فوز الشركة بهذه الدعوى خلال  عام  98ادى الى ارتفاع القيمة السوقية للسهم  من  32ريالاً في عام   98الى اكثر من مائة ريال خلال عام 2001م.