الثلاثاء 30 جمادي الأخر 1430هـ - 23 يونيو 2009م - العدد 14974

بموضوعية

قوة السوق من أين تأتي...؟

---

راشد محمد الفوزان

من يتابع السوق الآن والفترات الماضية أي ما قبل ثلاثة أو اربعة أشهر أي نتحدث عن فترة زمنية قصيرة جدا بعمر الأسواق , يسأل الكثير بإلحاح لماذا صعد المؤشر العام بما يقارب 40% وأكثر من القاع الذي وصل له ؟ ولن أستطيع إيفاء الموضوع حقه من الشرح أو البيان بوجهة نظري , ولكن ما يجب أن ندركة كمتابعين أو متعاملين مع السوق أو اي سوق , أن يكون بمستويات العادلة للقيم السعرية أي لا يكون هناك فوارق سعرية مضاعفة للقيمة العادلة لأي سهم , بمعنى سهم شركة قيمته العادلة 20 ريالاً ويتم تداوله بسعر 80 أو 60 ريالاً , وهذا خلل كبير , وحين يسيطر فكر المضاربة بالسوق يكون أكثر هشاشة كهشاشة العظام يحتاج دائما لعمليات جراحية وتمرينات وغذاء مستمر , وحين يكون الأفراد هم من يسيطرون على التداول بفكر مضاربي وليس الاستثمار المؤسسي الحقيقي يكون أكثر سلبية وتذبذبا , وحين يكون المضاربون "المدمرين" للأسواق بلا رقابة أو ضابط لهم سيعبثون بالسوق بلا رحمة أو تأخير , وحين يختل توازن الاكتتابات بفسح المجال لها "بتوقيت مناسب" وتوازن مع السيولة سيكون عبئا نسبيا على السوق ككل , وحين تضعف الرقابة وأداء مجالس الإدارات ولا تحاسب سيكون أداء الشركات سلبياً وغير محفز لتحقيق العوائد والأرباح ويستمر ضعف الشركات حتى الإفلاس.

قوة وتماسك السوق والمضاربة الحميدة لن تأتي وفق معطيات الحاضر وإن كانت تحسنت كثيراً عن السابق , ولكن لازلنا " كسوق وأفراد وتنظيم " نحتاج الكثير والأهم نسير بلا توقف وكسر للهمة أو إحباط , وأن التعثر هو سمة الأسواق ويحدث كأي حدث ولكن الأسوأ أن يستمر ويحمل المستقبل الأسوأ , ولكن وفق ما نعيش ونشاهد نأمل تحسناً أكبر ولكن سيحتاج زمنا ووقتا , فلا يتوقع أحد أن عودة السوق وتحسنه تأتي بقرار أو بيوم وليلة.