السبت 14 ربيع الأول 1429هـ -22 مارس 2008م - العدد 14516

"عسير".. شركة متعددة الأغراض والأنشطة وذات أداء متميز على جميع الأصعدة

---

عبدالعزيز حمود الصعيدي

تحولت "عسير" منذ عام 2005إلى شركة استثمارية قابضة، ووجهت استثماراتها في قطاعات اقتصادية واعدة ومحددة تركزت في الصناعات الغذائية المحفوظة، صناعة البتروكيماويات، صناعة التنمية العقارية، صناعة مواد البناء والتشييد، وكذلك القطاع المالي والخدمي، وبهذا تعتبر "عسير" أول شركة مساهمة سعودية متعددة الأنشطة مملوكة بالكامل للقطاع الخاص.

وقد تأسست عسير بموجب المرسوم الملكي رقم م/ 78في أول مايو عام 1977، ومرت الشركة بمراحل مختلفة منذ إنشائها برأس مال قدره 50مليون ريال سعودي، فبدأت نشاطها في مجال تجارة الأسمدة والمبيدات الزراعية. ومن ثم تطورت إلى شركة تزاول نشاطا استثماريا بصفة رئيسة، وبرأس مال تجاوز 1.26مليار ريال.

تتولى الشركة مزاولة كافة الأعمال التجارية مثل: إنشاء المشروعات الصناعية، السياحية، الزراعية، تقسيم الأراضي، وأعمال المقاولات. وتبعا لهذا التطور الذي، زاد رأسمالها من 50مليون ريال عند التأسيس عام 1977إلى 250مليون بعد دخول مجموعة دلة البركة كمساهم رئيسي، إضافة إلى الحركة غير العادية في الأنشطة الزراعية والعقارية وكذلك المساهمة في شركات تابعة وبنسب متفاوتة، وهذه الشركات هي: العالمية للأطعمة المحدودة بنسبة 30في المائة، المغربي الطبية المحدودة بنسبة 40في المائة، المغربي للخدمات الطبية بنسبة 40في المائة، الشرق الأوسط للبصريات المحدودة بنسبة 40في المائة، الشركة الوطنية للسياحة في أبها بنسبة 5في المائة، مصنع الخالدي للإلكترونيات المحدودة بنسبة 49في المائة، أسمنت الجنوبية بنسبة 1.37في المائة، بنك الجزيرة بنسبة 10في المائة، والوطنية لمواد التعبئة المحدودة "وطن باك" بنسبة 50.4في المائة.

قاربت القيمة السوقية لشركة عسير 4.74مليار ريال حسب إقفال سهمها الأسبوع الماضي، 19مارس 2008، على 37.5ريال، موزعة على نحو 126.39مليون سهم، مملوكة بالكامل للمؤسسين والمستثمرين.

ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 37ريالا و40، في حين تراوح خلال عام بين 28.75ريال و56.49، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 65.08في المائة، وفي هذا ما يشير إلى أن سهم "عسير" متوسط إلى عالي المخاطر، خاصة وأنه يتسم بالمضاربة، حيث يبلغ متوسط التداول اليومي بنحو 2.5مليون سهم.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة النقدية جيدة جدا، فبلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 13.68في المائة، وهو ممتاز، ونسبة المطلوبات إلى الأصول 12.03في المائة، وهي أيضا ممتازة، وبمقارنة هذه النسب من المديونيات مع معدلات السيولة النقدية البالغة 3.82، والسيولة الجارية 4.75، يتضح أن الشركة محصنة بشكل كبير ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب أو البعيد.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز متقدم، فجميع مؤشرات أداء السهم في تطور مستمر، ويوحي بالاستقرار، على مدى السنوات الخمس الماضية، فزاد إجمالي الأصول من نحو 1.92مليار ريال للعام 2006إلى نحو 3.58مليار عام 2007، وتبعا لذلك زادت قيمة السهم الدفترية من 15ريال عام 2006، إلى 28عام 2007، وبهذا انخفض مكرر القيمة الدفترية إلى 1.32ضعفا، وهو مكرر جيد جدا، ويدعم ذلك نمو حقوق المساهمين الذي ارتفع بنسبة 86.51في المائة عن العام الماضي ونسبة 48.56في المائة عن السنوات الخمس الماضية، كما ارتفعت الإيرادات بشكل ملموس، فحققت "عسير" نموا في الإيرادات بلغت نسبته 11.56في المائة العام الماضي 2007، ونسبة 10.66في المائة عن الأعوام الخمسة الماضي، وهذه أرقام ممتازة، والمأمول أن تواصل الشركة أداءها المتميز في المستقبل.

وفي مجال السعر والقيمة، بلغ مكرر الربح 11.57ضعفا وهو رقم جيد جدا، ويشير إلى أن سعر السهم مقبول، وعند مقارنة هذا المعدل بمكرر الربح على النمو، الذي جاء دون واحد، عند 0.20، ما يعني أن سعر السهم دون سعره العادل، ولكن قيمة السهم الجوهرية التي تبلغ 225ريالا ربما تهمش ذلك، لأنها تشير إلى أن سعر السهم مبالغ فيه. ويبدو أنه نظرا لرغبة المستثمرين في الاحتفاظ بهذا السهم ربما زاد سعر السهم إلى هذا الحد.

وبنا على جميع المعطيات المتوافرة، وبمقارنة ذلك مع مكررات السهم، ربما يكون هناك ما يبرر سعر السهم عند 37.5ريالا، وهذا مشروط بأن يستمر أداء الشركة على هذا المنوال خلال العام الجاري 2008، والأعوام المقبلة.

هذا التحليل لا يعني توصية من أي نوع، ويقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام القارئ الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته الاستثمارية.