الخميس 11 ذي الحجة 1428هـ ( حسب الرؤية )- 20 ديسمبر 2007م - العدد 14423

سهم خليجي

"تبريد" الإماراتية... شركة جديرة باهتمام المستثمر على المدى البعيد

---

عبدالعزيز حمود الصعيدي

تعتبر "تبريد" إحدى الشركات الرائدة في دولة الإمارات والمنطقة في مجال تبريد المناطق الذي يعتمد على الغاز والكهرباء والذي يتميّز بتوفيره في الطاقة حيث تؤمّن الشركة لعملائها خدمة تبريد عالية الجودة من خلال نظام متكامل تم تصميمه خصّيصاً لمساعدتهم في ترشيد استهلاك الطاقة وخفض كلفة الكهرباء وأعباء الصيانة

وقد أنشئت الشركة الوطنية للتبريد المركزي "تبريد" (ش.م.ع)، في يونيه عام 1998، في إمارة أبو ظبي، وهي اليوم إحدى أكبر شركات التبريد المركزي حول العالم.

تقدّم "تبريد" خدمات تبريد المناطق في دول مجلس التعاون، ولديها مكاتب في كلّ من دبي، أبو ظبي، رأس الخيمة، الدوحة، المنامة، الخبر، مسقط.

ومنذ نشأتها حققت الشركة نمواً سريعاً، وقد منحتها الجمعية الدولية لطاقة المناطق في الولايات المتحدة جائزتين ذهبيتين لاستحواذها على عدد كبير من العملاء الجدد، من حيث عدد الأبنية التي تقوم بخدمتها، وحجم طاقة التبريد المقدّمة.

وتقدم "تبريد" لعملائها حلولاً متعددة وفعالة لخدمات تبريد المناطق، وذلك من خلال تقديم خدمة متفوقة ذات اعتمادية عالية وجودة مميزة، كما تساهم في الحفاظ علي البيئة.

وتشمل المشاريع التي تتولاها الشركة، برج جابر، وهو اتفاقيةً مع مجموعة الجابر تقوم الشركة بموجبها بتوفير التبريد للبرج الأعلى في الفجيرة، كذلك تتولى الشركة مشاريع متعددة، فهي تغذي مدينة زايد العسكرية، أضخم مشروع لتبريد المناطق على الإطلاق، إذ يتألّف من 7مشاريع تؤمّن 90ألف طنّ من التبريد يحتاجها المجمّع العسكري، مشروع المارينا، الذي يُعتبر مركزاً تجارياً راقياً في إمارة أبو ظبي، مشروع أم المنار، مشروع الجيمي، مشروع الخالدية، مشروع المرور الذي يقع في منطقة المرور في أبو ظبي، مشروع المنار، مشروع بينونة، مشروع جامعة أبو ظبي، مشروع جامعة الإمارات، مشروع شارع الشيخ زايد، مشروع مترو دبي، مشروع مجمع الشرطة، ومشروع مدينة زايد الرياضية.

ولا يوجد للشركة منافس بالمعنى الصحيح في مجال عملها حيث تنفرد بهذا التخصص في دولة الإمارات العربية المتحدة، تحديدا في إمارة أبو ظبي.

واستنادا على إقفال سهم "تبريد" الأسبوع الماضي، 20ديسمبر 2007، على 3.27دراهم إماراتية، قاربت القيمة السوقية للشركة 3.71مليارات درهم، موزعة على 1134مليون سهم.

ظل نطاق سعر السهم خلال الأسبوع الماضي بين 2.90درهم و 3.6، في حين تراوح السعر خلال عام بين 1.75درهم و3.61، ما يعني أن السهم تذبذب خلال عام بنسبة 69.40في المائة، ما يشير إلى أن سهم "تبريد" متوسط إلى مرتفع المخاطر، أي أن السهم متوسط إلى عالي المخاطر، خاصة وأن السهم من أسهم المضاربة، إذ جاء متوسط الكميات المتبادلة يوميا عند 12مليون سهم.

من النواحي المالية، أوضاع الشركة، مطمئنة، فقد بلغ معدل المطلوبات إلى حقوق المساهمين 132في المائة، وهو مقبول، ونسبة المطلوبات إلى الأصول 57في المائة، وهو معدل جيد، وعند مقارنة هذه النسب مع معدلات السيولة النقدية البالغة 107في المائة والسيولة الجارية عند 180في المائة وهما نسبتان جيدتان، وتعزيز ذلك بالرفع المالي البالغ 219، يتأكد لنا أن شركة "تبريد" محصنة ضد أي التزامات مالية قد تواجهها، سواء كان ذلك على المدى القريب أو البعيد.

وفي مجال الإدارة والمردود الاستثماري، جميع أرقام الشركة تضعها في مركز متقدم، فجميع مؤشرات أداء الشركة في تحسن مستمر على مدى السنوات الخمس الماضية.

وفي مجال السعر والقيمة بلغ مكرر الربح 34.75ضعفا، ما يوحي بأن سعر السهم مبالغ فيه، ولكن يعزز ذلك مكرر الربح على النمو البالغ 0.39والذي يشير إلى أن سعر السهم دون قيمته العادلة، أيضا بلغت قيمة السهم الدفترية 1.19درهم، ما يعني أن مكرر القيمة الدفترية بلغ 2.74ضعف، وهو معدل جيد جدا.

وبعد دمج المعطيات المتوافرة لدينا عن مؤشرات أداء السهم يتبين لنا أن سعر السهم ربما يكون مقبولا عند 3.30درهم خاصة في ضل النمو الذي تشهده الشركة.

هذا التحليل لا يعني بأي حال من الأحوال توصية بالشراء، بالبيع، أو بالمحافظة على السهم، بل يقتصر الهدف الرئيسي منه على وضع الحقائق أمام المستثمر الذي يتحمل تبعة ما يترتب على قراراته، وللأمانة فأنا لا أمتلك أسهما في هذه الشركة، ولا تربطني بها أي علاقة، لا من بعيد ولا من قريب.

استخلصت جميع أرقام هذا التحليل من موقع الشركة، أو من مواقع أخرى نتوخى فيها الدقة، وبالنسبة للشركات التي لا تنشر بياناتها أو قوائمها المالية فهذا يجعل مهمة الصحيفة أكثر صعوبة، وتفرض على المحلل أن يستخلص الأرقام بنفسه، ومع أن النتيجة النهائية دقيقة إلى أبعد حد ممكن، إلا أن المهمة صعبة وتستهلك الكثير من الوقت.

من هذا المنطلق المأمول من جميع الشركات والبنوك المساهمة نشر قوائمها المالية وتحديث بياناتها على موقعها أولا بأول حتى نستطيع نشر آخر التطورات التي حققتها المنشأة.