الاربعاء 12 شوال 1428هـ - 24 أكتوبر 2007م - العدد 14366

نبض السوق

سوق عُمان "جلفار كمثال"

---

راشد الفوزان

في الثاني عشر من أغسطس الماضي أعلن عن اكتتاب شركة "جلفار" للهندسة والمقاولات "قيد التحويل" في سوق سلطنة عمان الخليجية والمجاورة، ووضحت هيئة سوق المال العمانية، أن سعر السهم سيكون 602بيسة للسهم الواحد، وعلاوة إصدار 500بيسة وبيستين مصاريف إصدار، على أن يتم إدراج الشركة في 24أكتوبر أي اليوم الأربعاء، شركة جلفار تعتبر من الشركات الرائدة في السلطنة، من حيث مشاريعها الإنشائية والمقاولات والنفط، وتحقق ارباحا وتوزع أرباحا أيضا، لكن ما يثير إعجابك أن هذه الشركة لم تدرج بالسوق الأولية، بل ستدرج اليوم الأربعاء بالسوق الموازية، رغم كل النجاح للشركة ومراكزها المالية المميزة، وشركة قائمة وليست تحت التأسيس، لم تدرج بالسوق الرئيسية، بل بسوق موازية لها شروطها وضوابطها وحتى تثبت جدارتها الشركة ونتائج مالية جديرة مستقبلا أن تضعها بالسوق الرئيسية التي يتم تداول الشركات الاستثمارية والقيادية و "النظيفة" ماليا وإداريا.

حين نقارن ما لدينا نجد أن كل الشركات سواسية، أي شركة جديدة يكتتب بها بقيمته الاسمية وتحت التأسيس تدرج بالسوق مباشرة، أي شركة قائمة يكتتب بها بعلاوة إصدار تدرج بالسوق مباشرة، علاوات الإصدار وما حدث من تضخيم لكثير من الشركات وضعت بالسوق مباشرة، وهنا تساوى شركات القيادية والخاسرة والجديدة بعلاوة إصدار وبدون علاوة إصدار، حتى وجدنا ثروات أصحاب الشركات الجديدة تضاعفت مئات المرات بلا أي مبرر سوى خلل في نظام السوق ومثالها شركات التأمين، تؤسس بسعر 10ريالات ويتم تداولها بأول يوم 100ريال حتى وصلت 200ريال؟! خلل كبير وواضح، حتى شركات كبرى أدرجت سابقا بسعر اكتتاب 10ريالات ولم توزع أو تحقق أي عوائد لعملائها وأسعارها الآن تقارب 80ريالا.

بالسنوات عمر السوق العماني لا يتجاوز ربع السوق السعودي، ولكنهم وضعوا ضوابط كثيرة وحماية أكبر للمتداولين والمستثمرين، ولكن ما حدث لدينا تضخيم وتسمين لجيوب الكبار من المستثمرين، وامتصاص لأموال البسطاء بكل بساطة من خلال الخلل بالسوق، لماذا لا نستفيد من التجربة العمانية، أن نوجد سوقا موازية حماية للمواطن على الأقل بهذه الخطوة الذي أنهكه الركض وراء السراب والثروة التي هي ليست بمتناوله، أو ما بقي مما لديهم بدلا من تضخيم محافظ كبار المستثمرين والمحافظ الاستثمارية وبيوت الاستثمار، فما يحدث من خلل أوجد خللا بميزان الثروة بلا شك، فلا هي قوة ذكاء أو شطارة المستثمر وبيت الاستثمار بقدر الاستغلال التام للخلل الموجود بالسوق، وضحيته المواطن البسيط. ومع ذلك يصنف إدارة استثمار وذكاء؟!