الثلاثاء 27 رمضان 1428هـ - 9أكتوبر 2007م - العدد 14351

السوق

بورصة الكويت وقطر لأرقام قياسية، أين نحن؟

---

راشد الفوزان

أكثر من سؤال يتردد في هذا الوقت وهو، لماذا ارتفع مؤشر بورصة الكويت واخترق مستوى ثلاثة عشر ألف نقطة رغم كل ظروف المنطقة؟ وأيضا مؤشرالبورصة القطرية تجاوز مستوى 8400نقطة منطلقا من مستوى أقل من 7000نقطة، وظل السوق السعودي أقل من 8000نقطة؟ هذا هو سؤال شهر رمضان، أو لغز الشهر في تقدير الكثير، ولكي أجيب عن السؤال باجتهاد المطلع والمتابع، وحسب ما يتوفر من معلومات "ظاهرة" لنا ولا نعرف ما يخفى من متغيرات تحدث بالسوق، استطيع تفسير ذلك بأسباب كثيرة مختصرة وليس مجال شرح تفصيلي لكل نقطة، أولها حجم السوق السعودي لا يوازي حجم الأسواق الخليجية كلها، كقيمة سوقية وتداول، وأقل قيمة تداول في السوق السعودي هي تعادل قيمة تداول أسبوع كامل في سوق قطر والكويت وحتى دبي مجتمعة أحيانا كثيرة، فلا مقارنة بالقوة والقيمة بين الأسواق الخليجية، انفتاح الأسواق الخليجية للأجنبي وسع دائرة القادمين للسوق بأموال جديدة سواء كان أفراداً أو شركات، وهذا غير متوفر لدينا، قوة هذه الأسواق كإدارة في كبح وضبط المضاربين الذي هم "فيروس" السوق السعودي حتى إننا نجد أسهم المضاربة في شركات خاسرة حجم التداول اليومي بمئات الملايين وأسعار متضاعفة مرات ومرات لمجرد المضاربة وينساق خلفها المتعاملون بالسوق، أي سوق أساسا يقوم على المضاربة والربح السريع يخلق الحدة العالية في التداول والتغير السعري، فهو سوق مضاربة بالدرجة الأولى أو ترسخ لدى الكثير ذلك فلا تجد من يحتفظ بسهمه ليومين متتالين لو ربح نصف ريال كمثال، أيضا نسبة الخاسرين بالسوق عالية جدا وأقدرها بنسبة 80إلى 85بالمائة إما فقدوا ثلثي رؤوس أموالهم أو هم مدينون فأين هم الآن من التفاعل مع السوق وهم محيَّدون، فأصبح السوق بأقل عدد ممكن من الجمهور أو الطبقة المتوسطة في السوق كرؤوس أموال، الانتعاش العقاري الكبير لدينا جعل كبار المستثمرين يضخون أموالهم بالقطاع العقاري بنسبة كبيرة جدا لعدم ثقتهم بالسوق، كذلك السوق السعودي لا زال ناشئا فلا يزال يتشكل بأنظمته وقوانينه وتطويره يوما بعد يوم، أي عمليات بناء وترميم وهذا يخلق الحذر بشدة للسوق، إنشاء كم هائل وكبير من الشركات في الاقتصاد السعودي ما يقارب 500شركة جديدة تحتاج لضخ رؤوس أموال جاءت على حساب سوق الأسهم، استمرار رفع رؤوس أموال الشركات بعلاوة إصدار مما أدى لامتصاص السيولة بصورة مستمرة، الاعتماد على فكر التوصيات والمنتديات وإدارة المحافظ بأسلوب المجموعات حتى إن شركة إدارة أموال تدخل بها كما يردد، تضع السوق بمهب الريح لأنه لا يقوم على عمل مؤسسي استثماري حقيقي فقط الربح ومن بعدي الطوفان هكذا يفكر من يدير محفظة أسهم سواء بطريقة شرعية أو غيرها . إذاً ما الحل؟ نكمل غداً .

rmalfowzan@alriyadh.com